Выкуп предлагает постучать в дверь US Steel, поскольку «дни славы» уходят

Jul 21, 2023

Одно из самых уважаемых производственных предприятий в экономике США вскоре может быть поглощено промышленностью.

US Steel (X) на этой неделе сообщила, что компания оценивает «стратегические альтернативы» после получения «множества нежелательных предложений», включая предложение на сумму 7,3 миллиарда долларов от конкурента Cleveland-Cliffs (CLF), которое компания отклонила.

US Steel также получила предложение от частной компании Esmark на сумму 7,8 миллиарда долларов, причем, как сообщается, в компании также заинтересован европейский гигант ArcelorMittal (MT). Эта сделка ознаменует возвращение на рынок США после того, как ArcelorMittal продала свои американские активы Кливленду. -Скалы в 2020 году.

После предложения Cleveland-Cliffs акции US Steel выросли более чем на 35%, в результате чего их годовой прирост составил всего лишь 25%. Акции Cleveland-Cliffs в этом году упали примерно на 7%, что соответствует падению акций US Steel перед ее предложением приобрести компанию.

Предложения также предусматривают, что цены на сталь более чем на 50% ниже их пандемических максимумов.

«Мы только что стали свидетелями того, как наступили дни славы», - сказал Джош Спурес, аналитик по сталелитейной промышленности CRU Group. «Прошло два года после того, как произошли пандемические ограничения, когда [сталелитейные компании] заработали невероятную сумму денег. Сейчас мы возвращаемся к более нормализованным уровням».

Годовая выручка US Steel выросла с $12,93 млрд в 2019 году до $21,06 млрд в 2022 году, когда цена на базовый товар во время пандемии достигла рекордных почти $2000 за тонну.

По данным Bloomberg, в этом году аналитики ожидают, что продажи снизятся примерно на 15% в 2023 году и на 13% в 2024 году, при этом скорректированная прибыль упадет на 61% и 50% соответственно. По оценкам, общий объем поставок стали вырастет на 1,19% в этом году и на 4,11% в 2024 году.

Основанный в 1901 году, питтсбургский гигант был игроком в традиционном производстве стали с использованием доменных печей. Совсем недавно компания инвестировала в электродуговые печи, которые обеспечивают более чистый и экономически эффективный способ производства стали путем переработки отходов.

«Они [US Steel] инвестировали в некоторые ключевые новые предприятия. И поскольку они готовятся платить за новое оборудование на своих предприятиях, на их балансе имеется много денег», — сказал Спурес.

«В целом я думаю, что благодаря тому, что они делают, они находятся в прекрасном положении для обслуживания североамериканского рынка стали в ближайшие десятилетия», — добавил он.

Хотя период пика производства стали в США уже прошел десятилетия, сотрудничество между US Steel и Cleveland Cliffs позволит им стать единственной американской компанией среди 10 крупнейших производителей стали в мире.

Ожидается, что внутри страны отрасль получит выгоду от многолетних инициатив правительства по расходованию средств на инфраструктуру, производство и развитие зеленой энергетики в рамках Закона о снижении инфляции, принятого в прошлом году.

«Я бы сказал, что IRA названа неправильно», — заявил генеральный директор US Steel Дэвид Берритт во время отчета о прибылях и убытках компании за второй квартал. «Это Закон о возрождении производства. Мы аплодируем тем, кто сделал это возможным, и мы с нетерпением ждем попутного ветра, который, как мы верим, обеспечит сталелитейную промышленность на долгие годы вперед».

Один отраслевой аналитик назвал эти расходы «беспрецедентным идеальным штормом».

«Все эти вещи потенциально могут принести большую пользу сталелитейной промышленности», — сказал Yahoo Finance Эван Манн, старший аналитик по высокодоходности компании Gimme Credit.

«Я думаю, они готовятся к этому. Скорректируйте масштаб отрасли. Избавьтесь от неэффективных мощностей, чтобы, когда спрос возрастет, вы были уверены, что цены будут лучше, и все в отрасли будут зарабатывать больше денег», — он добавлен.

Отраслевые обозреватели также ожидают, что объединение двух сталелитейных гигантов США, скорее всего, будет сопряжено с препятствиями в сфере регулирования.

Например, приобретение US Steel компанией Cleveland-Cliffs сделало бы объединенную компанию единственным поставщиком железной руды, используемой для доменного производства в США.

«Когда вы продолжите консолидацию поставок, меня больше всего беспокоит то, что это приведет к усилению ценового давления на поставку, что затруднит конкуренцию отечественным производителям», - сказал Дейл Кроуфорд, исполнительный директор Института стальных труб, некоммерческой организации. который представляет производителей стальных труб, используемых во всем: от складов до электрической инфраструктуры.